Китайський філософ, про якого варто знати кожному лібертаріанцю!

Автор: Пол Мейні

Посилання на оригінал

0:00 / 0:00
Про Хуана Цзун-сі

Лібертаріанці захоплюються добою Просвітництва як часом, коли перші ліберали заклали інтелектуальні підвалини сучасного світу. Інколи це захоплення призводить до того, що здається, ніби повага до приватного підприємництва, власності, особистої свободи та відповідального уряду — це щось, що досягається лише всередині світу «західних цінностей». Однак істина є складнішою. Концепція особистої та політичної свободи не була унікальною для Європи доби Просвітництва. Люди з різних куточків світу, різних релігій та часів розмірковували про цінність свободи і про те, як зберегти її.

Одним із мислителів з цього довгого всесвітнього списку є Хуан Цзун-сі. Він виступав за конституційну форму правління, покликану приносити користь усім людям, а не лише правлячому класу, і наголошував на важливості охорони права на приватну власність.

Біографія Хуана Цзун-сі

Хуан Цзун-сі народився у 1610 році у провінції Чжецзян в Китаї. Його батько, Хуан Цзун-су, мав високе становище при династії Мін. Завдяки батьку Хуан Цзун-сі мав можливість глибоко вивчати історію та філософію. Його познайомили з ученим Лю Цун-чу, у якого він вчився кілька років. Роботи батька філософа, Цзун-су, показують, що той добре був обізнаний у багатьох філософських питаннях та не належав до жодної школи мислителів — він черпав все, що йому подобалося, з різних традицій.

Хуан Цзун-су виступав проти влади євнухів при імператорському дворі. Він і помер, будучи ув’язненим своїми політичними суперниками у 1626 року. Син, Хуан Цзун-сі, сміливо виступав проти вбивць свого батька. Потім він повернувся зі столиці додому, де присвятив себе науці.

До 1644 року останні території династії Мін були завойовані маньчжурською династією Цин. Хуан Цзун-сі провів багато років у партизанському русі проти Цин. Зрештою він відмовився від боротьби, але й рішуче відкидав усі пропозиції обійняти якусь посаду в новій державі. Решту свого життя він провів у вивченні історії, політики та філософії. У 1663-му році Хуан Цзун-сі створив, певно, найкращий свій твір: «Виглядаючи світанок: План для правителя» — велику роботу з критикою того поганого, що він бачив у часи династії Мін та з реформами, які пропонує втілити.

Перші правителі

Хуан Цзун-сі вважав, що до того, як з’явилися правителі, люди дбали про себе, не визнаючи існування якогось спільного блага. У ті часи не було ні ідеалізованого першоприродного стану, ні повної анархії. На думку Хуана Цзун-сі, дбати про власне благо — це природно. А альтруїзм він вважав рідкісною та мінливою чеснотою.

Головною проблемою династії Мін він вважав величезну жадібність чиновників. Правити — означає брати до уваги інтереси інших і самовіддано прагнути того, чого бажають інші люди. Це, однак, важко, враховуючи, що «Любов до безтурботного життя та відраза до важкої праці завжди були притаманні людині» (Huang 1993, p. 91). Перші люди, які ставали правителями, робили це з великою неохотою, знаючи, як важко правити, аби задовольняти інтереси усіх. Дехто навіть намагався покинути своє служіння, але вони були змушені продовжувати. Перші правителі розуміли, що добре правління вимагає величезних зусиль і є, здебільшого, невдячною роботою.

Однак пізніше вже інші правителі вирішили, що раз вони так багато роблять для народу, то й можуть вимагати немалої вигоди для себе. Тоді вони почали використовувати державу для задоволення своїх потреб і довели цим своїх підданих до нещастя й бідності. Тому, за Хуаном Цзун-сі, «Ніхто не завдає стільки шкоди, як правитель». Вирішення цієї трагедії лежить у дотриманні правителями справедливих і чесних законів.

Що таке закон?

Хуан Цзун-сі стверджує, що справжньої законності не існує з часів падіння Трьох Царств більш ніж тисячу років тому. Відтоді правителі дбають лише про збереження своєї династії, вони відмовилися дбати про благо народу. Хуан Цзун-сі називає закони, встановлені після часів Трьох Царств, «династичним правом». І він відмовляється називати це право справжнім, оскільки воно засновано на інтересах правителів: «те, що вони назвали “законами” є лише правилами для блага однієї родини» (p. 97). Для того, щоб будь-який закон був справжнім законом, він повинен відповідати запитам «всього, що під небесами», тобто всього народу. Хуан Цзун-сі пише, що «у давнину всі піднебесні вважалися господарями, а князь лише користувався цим певний час» (p. 92). Держава існувала для того, щоб служити народу, а не навпаки. Справжні закони, на думку Хуана Цзун-сі, не повинні надавати переваг одним людям над іншими. Натомість вони повинні відповідати високим стандартам справедливості, який уособлювали мудрі царі минулого. Закони існують не лише завдяки рішенню правителя, а якщо вони порушують принцип справедливості, то й справжніми законами їх не можна вважати.

Правління за допомогою законів

Хуан Цзун-сі вважав, що перш за все потрібні закони, а вже потім — лідери. Так він сперечався із більш ранніми філософами, такими як Сунь Цзи, який ще в III столітті до н.е. писав: «Правлять не закони, а люди». Хуан Цзун-сі відповідав: «Люди правлять лише тоді, коли правлять за законом» (Huang 1993, p. 97). Однак одного закону недостатньо. Хуан Цзун-сі бачив, як таких обізнаних людей, як його батько, проганяли з державних посад ті, хто вкорінював себе у систему абсолютної влади. Ми не можемо покладатися лише на доброчесних царів, щоб зберегти справедливий закон. Хуан Цзун-сі вважав, що нам потрібні інституції, які стримуватимуть владу і не дозволять жодній людині домінувати над іншими.

Хуан Цзун-сі не розглядав ідею божественного призначення правителів та ставив під сумнів ідеї тих, кого він називав «дрібними вченими», які відстоювали ідею уявного обов’язку підданих перед імператором. Мудрі царі минулого заслуговують на похвалу й повагу, а нинішні правителі — набагато менше. Хуан Цзун-сі запитує: «Невже Небо і Земля серед своїх вселенських турбот надають перевагу одній людині і одній родині серед мільйонів людей і міріад родин?» (c. 92). Хоч Хуан Цзун-сі і не виступав різко проти імператорської влади, проте прагнув десакралізувати державу. Держава не є чимось божественним і не може вимагати цілковитої покори народу. Стосунки держави й людини для Хуана Цзун-сі обернені: вже не держава є господарем над людиною, а людина — господарем держави.

Повернення посади прем’єр-міністра

Династією Мін правив імператор, якого підтримував двір, що складався з міністрів та менших чиновників. Імператори чинили опір будь-кому, хто намагався критикувати їхнє правління. Щоб зміцнити своє становище, вони просували по службі лише тих, хто був цілковито їм вірний, особливо євнухів, на яких здавна трималася китайська бюрократія. Євнухи опікувалися господарством імператора та його особистими потребами, що давало їм велику перевагу, оскільки це було фактично особисте знайомство із правителем. З часом євнухи все більше почали втручатися в державні справи.

Хуан Цзун-сі стверджував, що через це і потрібно відновити колись скасовану посаду прем’єр-міністра, який мав би ще кількох віце-прем’єрів з числа науковців, з якими мав би змогу радитися. Хуан Цзун-сі називав три найважливіші причини, чому посаду прем’єра потрібно було відновити:

По-перше, якою б мудрою та працьовитою людиною не був імператор, він не може правити одноосібно. «Не може одна людина правити всім, що під небом» (p. 100). Щоб виправити це і пропонується допомога прем’єр-міністра.

По-друге, імператор отримує свою владу у спадок. Хуан Цзун-сі стверджує, що в давнину «Спадщина переходила не від батька до сина, а від однієї гідної людини до іншої» (p. 101). Призначення особи на посаду завдяки її походженню не є гарантією того, що ця особа правитиме справедливо. Хоч Хуан Цзун-сі і не уточнює, як саме має обиратися прем’єр-міністр, проте він вважає, що ця посада слугуватиме запобіжником на випадок, якщо імператор виявиться некомпетентним, оскільки влада прем’єр-міністра буде рівною з імператорською.

По-третє, відроджуючи посаду головного міністра, буде підтверджено принцип того, що жодна людина не повинна мати абсолютної влади, і що влада має бути розподілена так, аби найкраще служити народу.

Реформи, запропоновані Хуаном Цзун-сі спрямовані не лише на те, щоб уряд працював ефективніше, але й на те, щоб освічені люди могли контролювати владу імператора і зупиняли його від тиранії. Ці реформи можна назвати переходом до конституціоналізму. У широкому розумінні це якраз і є сукупністю правил, принципів та норм, які визначають межі державної влади з метою уникнення сваволі й деспотизму.

Хуан Цзун-сі та приватна власність

Для Хуана Цзун-сі було важливо, щоб держава не зазіхала на право власності. За його словами, в давнину приватної власності не існувало. Царі-мудреці розподіляли землю за допомогою так званої системи колодязів-полів. У ті часи землі дарувалися народові царем.

Однак пізніше правителі вже не роздавали землю народу. Натомість люди почали купувати землю. До II століття встановилася приватна власність. Оскільки земля була викуплена народом, а не надана комусь правителем, Хуан Цзун-сі робить висновок, що земля є народною, а не царевою. Він каже: «Вся земля є або державною, або приватною» (p. 133). Різниця полягає в тому, що державна земля належить державі і не може бути куплена чи продана, а приватна земля може бути об’єктом купівлі-продажу.

Хуан Цзун-сі стверджує, що приватну власність слід захищати, оскільки люди мають моральне право зберігати те, що їм належить. Однак на цьому він не зупиняється. Потім він каже, що право власності обмежує державну владу. Захист власності ґрунтується на принципі того, що імператор не може розглядати «світ як величезну маєтність, котру він має передати своїм нащадкам для їх вічного задоволення та багатства» (p. 92). Ні, імператор повинен поважати право власності та утримуватися від привласнення чогось собі.

Виступаючи проти перерозподілу

Не всі правителі егоїстично намагалися привласнити собі чуже. Багато хто щиро бажав перерозподілити багатства, аби допомогти бідним. Щоб досягти цього, дех то обмежував чи зрівнював розподіл власності між різними людьми. Хуан Цзун-сі відповідає на це: «Не можна допускати жодного неправедного вчинку» (p. 131). Люди мають моральне право на свою власність. Хуан Цзун-сі запитує: «Навіщо робити з мухи слона, змушувати страждати заможних людей?» (p. 133). Замість цього він пропонує перерозподілити державну власність, яка дістається сім’ї імператора та його друзям і віддати цю власність бідним. Хуан Цзун-сі вважав захист своїх інтересів природним інстинктом людини, який сприяє процвітанню економіки. Він підтримував людей, які піклувалися про своє благо.

Спільне між Хуаном Цзун-сі та Джоном Локком

Політичні міркування Хуана Цзун-сі схожі на аналогічні міркування англійського філософа Джона Локка, викладені у «Другому трактаті про урядування». Локка називають батьком лібералізму: його ідеї зосереджені довкола аргументів на користь природних прав і такого правління, яке відбувалося б за згодою народу. Теорія приватної власності Локка відіграла основну роль у становленні того, що ми зараз називаємо класичним лібералізмом.

Як ми вже побачили, Хуан Цзун-сі скептично ставився до претензій на божественність, які були притаманні імператорам Китаю. Пізніше і Локк виступить проти божественності монархії, стверджуючи, що якби Бог і дав комусь правити, наприклад Адаму, то не було б способу визначити, хто є його законними нащадками. Локк дійшов висновку, що «серед людських народностей та родин неможливо визначити, хто є найстаршим та має право на успадкування» (Locke 1988, p. 267).

Хуан Цзун-сі вважав, що справжнє право служить загальному благу і не надає переваг жодній верстві населення. Аналогічно й Локк стверджував принцип «нехай добробут народу буду найвищим законом» і «хто його щиро дотримується, той не зробить великих помилок» (p. 373). І Хуан Цзун-сі, і Локк бачили легітимність законів у тому, наскільки вони служать інтересам народу, а не правителів.

Хуан Цзун-сі відстоював ідею відновлення посади головного міністра, який би контролював владу імператора. Локк пропонував, щоб уряд складався із законодавчої, виконавчої та федеративної (яка б відповідала за закордонні зв’язки) ланок. Такий поділ влади робив би можливим більш ефективний уряд, який би не впадав у тиранію.

І Хуан Цзун-сі, і Локк стверджували, що уряд повинен захищати приватну власність. Вони обоє вважали, що колись власність була спільною, але люди змішали свою працю із землею, таким чином привласнивши її. Хоча теорія Хуана Цзун-сі і не дуже обґрунтована, проте він, як і Локк, вважав, що люди мають моральне право оберігати те, що належить їм.

Незважаючи на те, що двоє мислителів жили на інших кінцях світу, вони дійшли дуже схожих висновків щодо належних задач держави. Можливо це пов’язано з тим, що їх батьки боролися проти існуючих режимів і обидва чоловіки пережили громадянські конфлікти, що призвели до зміни влади. Хуан Цзун-сі є чудовим прикладом того, як зовсім різні філософські традиції незалежно прийшли до ліберальних ідей, не будучи частиною однієї якоїсь «західної традиції».

В західній традиції філософії є чим захоплюватися, однак це не означає, що в інших традиціях є менше того, що гідне захоплення. Такі люди, як Хуан Цзун-сі нагадують нам, що усі культури, релігії та народності мають традиції, які відстоюють свободу особистості.

Переклад: Владислав Бойко

Сяоган: як село пішло вперед, коли весь Китай йшов назад

Автор: Пол Мейні

Посилання на оригінал

«Великий стрибок» Мао Цзедуна спричинив масштабний голод. Маленьке село Сяоган страждало від комуністичних методів господарювання, тож мешканці вирішили відновити приватну власність — і результати цього рішення змінили всю китайську націю

Ще у 1981-му десь 88% населення Китаю жило вкрай бідно. Сьогодні таких — менше одного відсотка. У країні, де проживає більш 1,5 мільярда людей це означає, що десятки й сотні мільйонів людей стали жити краще, ніж будь-коли за всю 3500-літню історію Китаю.

Класичні ліберали та лібертаріанці завжди звертали увагу, що міста непропорційно більше розвинені в технологічному й економічному плані. Однак з кожного правила є винятки. Невелике селище Сяоган у Китаї є якраз таким: винятком, який змінив економіку не тільки Китаю, але й, мимоволі, всього світу.

Великий стрибок та масовий голод

За часів ревного комуніста Мао Цзедуна, держава почала повністю керувати економікою. Бюрократи вирішували, що виробляти, кого брати на роботу чи звільняти, куди вкладати гроші і скільки платити робітникам. Державні підприємства не були орієнтовані на прибуток і стали мертвим грузом для економіки, постійно працювали неефективно.

Були й ті, хто виступав проти такої радянської моделі економіки, наприклад — Гу Чжун та Сунь Єфан. У 1956-му Гу доводив важливість ринку навіть в умовах соціалістичної економіки. За такі погляди його засудили як «правого» і більшу частину свого життя він провів за ґратами та у виправних колоніях. Сунь помітив, що державним підприємствам бракує автономії, що вони нездатні адаптуватися до змінних умов. За такі ідеї Суня назвали «ревізіоністом» та ув’язнили на сім років під час Культурної революції.

Хоч вони й обоє перебували за ґратами, але прогнози Гу та Суня справдилися після згубної політики «Великого стрибка» Мао.

«Великий стрибок» — це масштабна соціально-економічна кампанія, розпочата Комуністичною партією Китаю в 1958-му році з метою швидкого перетворення Китаю з аграрної на соціалістичну економіку шляхом індустріалізації та колективізації. Постійне недофінансування сільського господарства та неефективний процес колективізації призвели до того, що в країні просто не було чого їсти. За оцінками істориків, десятки мільйонів людей загинули від такого спричиненого державою голоду.

Коли Мао Цзедун помер у 1976-му році, то тоді й зник запал продовжувати будівництво такої суворо планової економіки. У грудні 1978-го в Пекіні відбувся Третій пленарний з’їзд 11-го Центрального комітету КПК — цю подію називають початком економічних реформ та відкриття економіки Китаю. Лібералізація на ринкових засадах, яка почалася після цього, перетворила Китай із застійного соціалістичного суспільства на економіку, яка динамічно розвивалася та шокувала увесь світ своїми темпами зростання.

Але ще навіть до того, як у Пекіні почали проводити реформи, то в селах Китаю роками ухилялася від державної командно-адміністративної політики. Селяни у Сяогані, можна сказати, стояли у витоків економічного злету Китаю.

Сяоган — вигнанець

«Великий стрибок» та хибна колективістська політика найпагубніше вплинули на такі провінції, як Аньхой. Взимку 1978-го року селяни Сяогана зібралися разом, щоб обговорити, як їм разом вижити. Врожаї, що збиралися в часи колективізації, були все гіршими й гіршими. Селяни вирішили, що замість того, щоб вести колективне господарство, вони роздадуть кожній сім’ї ділянку землі, яку та буде самостійно обробляти та зберігати плоди своєї праці.

Вісімнадцять голів сімей підписали документ, який формалізував певні правила: кожен підписант присягнув мовчати і зобов’язався піклуватися про дітей тих, кого вб’ють чи заарештуюють за саботаж колективізації. Документ заховали в шматку бамбука на даху будинку.

Завдяки тому, що селяни отримали самостійність та стали відповідальними за свої прибутки й збитки, Сяоган швидко став успішним та великим селом, значно збільшивши урожай вже на перший рік після підписання угоди. Розуміючи скрутне становище селян, місцеві чиновники крізь пальці дивилися на їх діяльність, дозволяючи Сяогану вижити. Інші села таємно наслідували сяоганців і теж досягали успіхів. Найбідніші закапелки Китаю заново відкривали для себе наріжний камінь ринкової економіки: приватну власність.

Поки держава пробуксовувала, реальні зміни відбувалися там, де бюрократи мали найменший вплив. На периферії Китаю таємно процвітав ринок. До того, як столичні політики послабили заборону приватного господарства, фермери вже поширили свою практику по всьому сільському Китаї, особливо в Аньхої. Приватна власність стала життєдайним напоєм, кожною краплиною якого неабияк дорожили. Партія почала помічати покращення у колись найбідніших регіонах та пом’якшила свою політику, визнавши, що ринок та приватна власність необхідні для процвітання Китаю.

Майбутнє Китаю

Третій пленарний З’їзд КПК, який реформував китайську економіку, тепер визнається поворотним моментом у історії китайського економічного дива. На нього вплинув приклад невеликої групи селян. За наступні 30 років найнаселеніша країна світу перетворилася з бідної, прогнилої соціалістичної економіки на серйозну економічну силу. Села, подібні Сяогану, заново відкрили для себе переваги приватної власності. Фермери змогли діяти самостійно і, вперше за багато десятиліть, реалізовувати свій потенціал.

Поворот до приватної власності та особистої відповідальності після жахливих експериментів Мао з колективізмом не суперечив китайській традиції. У «Дао-де-Дзи» Лао-Цзи ще у V ст. до н.е. стверджував, що державі не варто втручатися в життя людей, пишучи: «Керувати великою країною — це все одно, що смажити маленьку рибину. Ти зіпсуєш її, якщо будеш занадто сильно штовахти» Мен-Цзи, учень Конфуція, вірив у вільну торгівлю і пояснював королю Ці Сюаню, що хороші правителі тримають податки на низькому рівні, сприяють торгівлі та не підвищують мита. Вчений XVII ст. Хуан Сунсі виступав за впровадження конституційної форми правління з поділом влади та надійним захистом приватної власності. Тож не можна казати, що китайці — природжені колективісти.

Сяоган є свідченням того, що процвітання йде не від дій держави, а починається із зусиль звичайних людей, які прагнуть зробити світ кращим. Світову історію рухають великі політики й держави, але Сяоган показує нам, що навіть знедолені люди можуть стати на чолі тихої революції.

Хоч приватна власність вже не є поза законом, але досі Китай — далеко не вільне суспільство. КНР залишається авторитарною державою, але все більше народ схиляється до ринку і весь світ спостерігає за тим, як він преображає Китай. Потужні перешкоди Свободі та laissez-faire досі чиняться в Китаї. Третій пленарний З’їзд не планував різкого переходу до капіталізму, то був лише маленький крок — але немає такого кроку до Свободу, який був би незначним. Кожному такому кроку варто радіти!

Анатомія житлової кризи в Китаї: кінцівка фінансових утисків

Автор: Джеймс Дорн

Посилання на оригінал

За часів правління Мао Цзедуна не існувало житла в приватній власності. Будь-яка приватна власність вважалася незаконною і такою, що суперечить марксистським принципам. Провал комунальної власності призвів до експериментів з різними формами власності за часів Дена Сяопіна. Сьогодні приватна власність на житло є широко розповсюдженою, на неї припадає близько 25% ВВП КНР і вона є найбільшою формою багатства домогосподарств, що оцінюється майже в 70%.

Однак уповільнення економічного зростання, локдауни через COVID-19 та вичерпання кредитів для забудовників раптово зупинили гарячий ринок житла. Обсяги нового будівництва впали на 2% у 2020 році порівняно з попереднім роком, на 11% у 2021 році та на 39% у 2022 році. Тим часом доходи місцевих бюджетів від продажу землі знизилися з понад 40 відсотків у 2021 році до 37 відсотків у 2022 році (He 2023 року).

Стиснення ліквідності, ініційоване верховним лідером Китаю Сі Цзіньпіном наприкінці 2020 року, щоб зупинити спекуляції на ринку житла та надмірне використання кредитних коштів забудовниками, призвело до дефолтів, більшість з яких припадає на офшорні борги. З 50 забудовників, які випустили найбільше доларових облігацій у Гонконзі, дві третини оголосили дефолт з виплати відсотків. Як наслідок, ринкова вартість цих облігацій значною мірою випарувалася, втративши майже 90% своєї вартості (136 мільярдів доларів США) за останні 2 роки (Wilkins 2023).

Падіння найбільших китайських забудовників

Двом найбільшим забудовникам Китаю, обом приватним, загрожує можлива ліквідація. Компанії Evergrande та Country Garden оголосили дефолт за доларовими облігаціями і мають боргові зобов’язання, які значно перевищують їхні активи. У грудні 2021 року Evergrande не змогла виплатити два купони за доларовими облігаціями. Це найбільш заборгований забудовник у Китаї, його зобов’язання становлять майже 330 мільярдів доларів, включаючи 20 мільярдів доларів офшорного боргу.

Голова Evergrande Ху Каян був затриманий за можливі фінансові злочини, і його компанії загрожує ліквідація, якщо вона не зможе запропонувати прийнятний план реструктуризації свого офшорного боргу до 4 грудня (Ао і Ю 2023 року).

Фінансове законодавство забороняє Evergrande випускати нові облігації, оскільки компанія вже має надмірне боргове навантаження, і її майбутнє виглядає похмурим. Фінансові звіти за 2021 і 2022 роки потрапили під перевірку Prism, невеликої аудиторської фірми, яку Evergrande найняла в січні. Після перевірки Prism не змогла підтвердити достовірність цих звітів. Більше того, вона дійшла висновку, що за перше півріччя цього року було занадто багато невизначеностей, щоб видати переконливий звіт про прибутки. Така непрозорість є ендемічною для ринкової соціалістичної економіки Китаю.

Компанія Country Garden, яка має облігації в доларах США на суму близько 11 мільярдів доларів, пропустила виплату відсотків на суму 15,4 мільйона доларів за своїми облігаціями під 6,15% річних, термін сплати яких настав 17 вересня. 30-денний пільговий період закінчився, і компанія оголосила дефолт. Ринкова ціна її 6,15-відсоткових облігацій впала приблизно до 5 центів за долар. Отже, дефолт за перехресними платежами за іншими доларовими облігаціями видається ймовірним, якщо Country Garden не зможе запропонувати прийнятний план реструктуризації (Tobin 2023).

Інший великий забудовник, China Vanke, зазнав різкого падіння вартості своїх доларових облігацій після дефолту Country Garden. Цього року акції Vanke, що котируються на біржі в Гонконзі, впали на 50 відсотків, оскільки продажі різко скоротилися. Щомісячні продажі за контрактами досягли максимуму в 100 мільярдів юанів у 2021 році, але зараз вони становлять близько 30 мільярдів юанів.

Походження китайської житлової кризи

Розвиток за рахунок боргів, відсутність інвестиційних альтернатив для домогосподарств в умовах соціалістичної ринкової економіки, слабка система соціального захисту та державна політика, спрямована на підтримку житлового сектору, — все це разом призвело до створення житлової «бульбашки» до 2020 року. За оцінками, 96% міських домогосподарств мають у власності принаймні один будинок або квартиру.

Зі збільшенням попиту на житло та зростанням цін на нього було поширеним очікування, що ціни так і продовжуватимуть зростати. Однак ці очікування були раптово змінені рішенням Сі Цзіньпіна запровадити нові правила, щоб зупинити спекуляції.

Три червоні лінії Сі

У серпні 2020 року були прийняті обмеження, названі «Трьома червоними лініями», які вимагали від забудовників утримувати свої зобов’язання (борг) на рівні менше 70% активів; підтримувати співвідношення боргу до власного капіталу на рівні менше 100%; і співвідношення грошових коштів до короткострокового боргу на рівні не менше 100%. Банки також були суттєво обмежені у наданні кредитів забудовникам. Результатом став крах житлової бульбашки, оскільки кредитування забудовників із надмірним борговим навантаженням припинилося. У вересні 2023 року продажі 100 найбільших забудовників Китаю впали на 29 відсотків порівняно з минулим роком, а продажі компанії Country Garden — на 81 відсоток (Fung and Yoon 2023).

Уповільнення економічного зростання

Китай значною мірою уникнув глобальної фінансової кризи (2007-09 рр.), стимулюючи внутрішній попит, щоб компенсувати втрату експорту. Ринок житла був важливою складовою китайської політики стимулювання економіки. Однак в умовах уповільнення економічного зростання — через пандемію, неефективність державних підприємств, відхід Сі Цзіньпіна від ринкового розвитку, старіння населення, фінансові утиски та відсутність свободи капіталу (тобто вільного руху капіталу та вільного ринку ідей) — майбутній розвиток Китаю стикається з багатьма викликами.

Підтримка цін заважає ринкам ліквідувати надлишкову пропозицію житла

На вільному ринку надлишкова пропозиція житла усувалася б шляхом зниження ціни на житло до моменту досягнення нової рівноваги, за якої кількість житла, що пропонується, і попит на нього, зрівнювалися б. Прихильність Китаю до ринкового соціалізму підштовхнула його до використання політики підтримки цін, щоб запобігти зменшенню попиту (тобто зсуву кривої попиту вліво) від зниження цін з метою очищення ринку. Рисунок 1 показує, що встановлення мінімальної ціни на житло (на рівні Р1) призводить до виникнення надлишкової пропозиції, коли попит падає. Для того, щоб ринок очистився, ціна на житло повинна впасти до Р2.

Теперішні власники житла, очевидно, виступають проти будь-якого падіння цін на житло, тому існує політичний тиск, спрямований на збереження підтримки цін. Проте політики визнають, що оскільки майже 80 мільйонів одиниць житла зараз є вільними, ціни необхідно знижувати. Цао Лі повідомляє, що державні установи починають надавати забудовникам більше свободи у зниженні цін, щоб усунути велику надлишкову пропозицію. Створення більш вільного ринку шляхом скасування контролю над цінами значною мірою сприятиме стабілізації ринку житла.

 

Фінансові репресії

Китай тривалий час стримував депозитні ставки та суворо обмежував інвестиційний вибір за допомогою контролю за рухом капіталу. Відсутність вільного ринку капіталу, підкріпленого справжнім верховенством права та прозорою фінансовою системою, якій можна довіряти, зробила приватне житло однією з найкращих альтернатив заощадженням у банках. Як зауважив оглядач Wall Street Journal Джозеф Стернберг:

«фінансові репресії, які придушили відсотковий дохід від заощаджень домогосподарств для субсидування кредитування політично пов’язаних компаній, допомогли стимулювати надмірний попит на нерухомість як альтернативу інвестиціям».

Зіткнувшись з дискримінаційною політикою щодо іноземних фірм, включаючи обмеження доступу до офіційних економічних даних, капітал тікає з Китаю. Значна його частина прямує до Сполучених Штатів, до чого спонукають сильний долар, висока дохідність американських облігацій та інституції, яким довіряють. Вперше за 25 років загальний обсяг прямих іноземних інвестицій у Китаї став від’ємним, оскільки в третьому кварталі цього року відтік капіталу перевищив приплив майже на 12 мільярдів доларів США.

Хоча Китай досяг певного прогресу у зміцненні своїх фінансових ринків, багато чого ще належить зробити. Тінг Лу, головний економіст Nomura Securities China, стверджує, що:

«зняття обмежень і відновлення ринкового розподілу ресурсів, включаючи розподіл коштів і земельних ресурсів», має «першочергове значення».

Висновок

Житлова криза в Китаї є невід’ємною частиною ринкового соціалізму, який ставить владу Комуністичної партії Китаю (КПК) вище за економічну та особисту свободу. Це стало зрозуміло на засіданні Центральної конференції з фінансової роботи в жовтні. Як повідомило агентство Сіньхуа, «конференція підкреслила необхідність дотримуватися централізованого і єдиного керівництва ЦК КПК у фінансовій роботі»; «керуватися» думкою Сі Цзіньпіна про «соціалізм з китайською специфікою в нову епоху»; і слідувати «марксистській фінансовій теорії» в розвитку «фінансів по-китайськи».

Така розпливчастість залишає КПК багато простору для контролю над ключовими політичними змінними, при цьому на словах дотримуючись принципів верховенства права та відкритих ринків. Це також створює велику невизначеність щодо долі ринків і цін при наданні кредитів. Якщо Шанхай хоче стати світовим фінансовим центром, Китаю доведеться запровадити справжнє верховенство права, прийняти прозорі стандарти бухгалтерського обліку, покласти край контролю над цінами та капіталом і рухатися до вільного ринку ідей. Існує мало доказів того, що Сі зробить це.

Більш імовірно, що Пекін врешті-решт врятує житловий сектор, поглиблюючи і без того значну проблему морального ризику, яка була створена борговим житловим бумом у Китаї та очікуванням кредиторів, що вони були б врятовані колись.

Переклад: Юрій Уршанський